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Overview哪些公司更愿意派息？
什么样的上市公司会派发高股息？
红利策略的核心思想是选择那些持续稳定地支付较高股息的优质上市公司股票，通过获取稳定的股息收入和潜在的资本增值来实现长期收益。
高股息策略通常会与周期性行业关联度比较高。以红利指数（000015.SH）为例，2023年权重最高的是煤炭行业，占比24%，其次为银行，交通运输。前三大行业权重超过60%。如果看股息率水平排名前五的行业也是银行、煤炭、钢铁、房地产和石油化工等行业（数据来源：Wind）。
值得一提的是，港股拥有较多的高股息股票标的，且香港上市公司的分红意愿整体较高。此外，港股的高股息品种大多集中在公用事业、金融等板块（数据来源：Wind）。
对这些行业的投资前景怎么看？
富达悦享红利优选混合即将于4月10日发售，产品拟任基金经理周文群分享了以下关于行业的看法。
能源方面，主要关注石油煤炭相关资产。原因是煤炭和石油的新增供给都非常有限，而需求相对稳定。虽然需求增速受双碳影响有不确定性，但是过去几年看来市场对化石能源的需求有很大韧性。由于资本支出的大幅下降，这些能源公司有可能持续提高派息比例，股息率有望进一步提升。
交通运输行业，主要是高速公路，铁路等。公路、铁路的经营数据相对稳定，和整个宏观经济的相关性较弱，是比较好的防御品种。高速公路支出很少，如果有稳定的收入，也是较好的高股息品种。
银行方面，属于类债券型资产，是良好的防守型品种。
非银金融/保险方面，属于高股息里的弹性品种，盈利跟随市场波动相对较大。
总体来说，我们需要鉴别股息支付能力和可持续性，前瞻性预测很有必要。举例来说，一家上市公司分红稳定或分红潜力，派息比例是否持续提升的维度将是我们非常关注的重要指标，往往这些指标都很难通过历史数据做简单判断，需要深度的基本面研究去验证股息的可持续性与稳定性。
面对不同的市场环境，如何进行红利投资？
富达悦享红利优选混合拟任基金经理周文群进一步表示，高股息板块有很多品种，除了关注股息水平以外，可以通过行业上均衡配置，更好地降低红利策略组合波动性：
例如关注大金融板块、家电、公用事业等板块，这些行业与大周期板块（煤炭、钢铁、石油化工、建材、交通等）的收益有天然的对冲属性，有利于降低整体组合的波动率。
一些港股的高股息公司（如公用事业等）业务主要分布在海外，和国内宏观经济相关性较低，投资此类公司一方面可以享受其由于海外经济增长带来的回报，也可以分散单一投资 A 股的风险，把握不同经济周期的投资机会。
另外，如果市场短期走强，我们也可以适当关注与经济周期相关度更高的顺周期行业板块，积极把握投资机会。
