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Overview机遇之年，顺势而为
2025年01月23日
富达基金2025年投资团队观点（权益篇）
精彩观点：
- 经过近两年人工智能的飞速发展，以信息通讯、半导体、计算机软件为主的科技创新领域将受到政策扶持，以及产业快速升级、应用全面开花的多重利好，创造出相对脱离于宏观周期的新需求和难能可贵的增长亮点。
- 低利率环境下，考虑其强收益的特征，我们仍然看好红利资产的配置价值。关注银行、金融类资产，煤炭、石油等周期类资产，以及相对稳健的交通运输、电信运营和仓储物流等板块。
- 政府支持内需消费的政策是高度确定的，内需消费的需求复苏在2025年将有较好的政策支持。一些进行了较为充分产能或库存出清的消费子行业，预计在未来一年有较好的表现。
投资主管、基金经理
聂毅翔
看好科技创新和内需两大方向
我们较为关注受到政策扶持的科技、高端制造、消费和医疗保健等行业，尤其是科技创新和内需两大方向。中国的科技和先进制造业在全球具有领先竞争力；另外，在人均GDP长期向上的趋势下，消费需求将有显著提升空间。其次，在低利率环境下，考虑其强收益的特征，我们仍然看好红利资产的配置价值。而且随着鼓励上市公司加大分红、强化投资者回报的政策措施持续出台，红利资产有助于为投资者提供长期稳健回报。我们还会关注银行、金融类资产，煤炭、石油等周期类资产，以及相对稳健的交通运输、电信运营和仓储物流等板块。
风险方面，外部风险包括美国加征关税以及地缘政治博弈，而从过往经验看，很多中国企业或会见招拆招灵活应对，力图减轻对企业盈利的影响。此外，我们认为还应密切关注国内宏观政策在应对内外部挑战下的持续性与实施效果。
股票部副总监、基金经理
周文群
重点关注三大结构性投资机会
2025年我们重点关注以下结构性机会：1. 科技创新方向：经过近两年人工智能的飞速发展，以信息通讯、半导体、计算机软件为主的科技创新领域将受到政策扶持，以及产业快速升级、应用全面开花的多重利好，创造出相对脱离于宏观周期的新需求和难能可贵的增长亮点。 2.供给侧收缩行业：在逆全球化大趋势以及内需不足的背景下，供需矛盾突出。关注供给端执行强纪律性的行业，尤其是在盈利分配上更倾斜于愿意提升股东回报的企业（提升分红或者加大股票回购注销）。在债券收益不断下降的过程中，相对稳定的红利资产吸引力也十分明显。3.在全球舞台做大做强的企业：一批优质的中国企业在国内大市场集合了供应链，积累了生产管理经验，逐渐开始走向全球市场。虽然在贸易关税的不确定中，这些企业将面临一定风险，但全球化是企业不得不走的路，因为全球化几乎是伟大企业诞生的必要条件。我们看到不仅在中高端制造业，而且在消费零售行业都有中国企业在全球化的道路上取得很好的成绩，我们将持续关注这些企业。
基金经理
张笑牧
创新对中国经济增长重要性将越来越高
我们重点关注科技创新和内需消费这两个领域，主要原因在于：首先，我国要成功实现新旧动能转换、成功应对人口老龄化、并可持续地晋升为发达国家，根本动力是创新，创新对中国经济增长的重要性将在未来二十年里越来越高，相关领域的领军企业将收获超越社会平均的成长性。2025年是“十四五”的收官之年，我相信将有众多支持创新的实质性政策落地，为“十五五”打好基础。因此，处于创新前沿的“新质生产力”相关领域预计在2025年将有较好表现。其次，面对2025年外部环境的不确定性，中国政府支持内需消费的政策是高度确定的，因此内需消费的需求复苏在2025年将有较好的政策支持。一些进行了较为充分产能或库存出清的消费子行业，预计在未来一年有较好的表现。