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Overview什么是环境、社会和企业治理（ESG）投资？
2022年07月19日
环境、社会和企业治理（ESG）投资是指在做出投资决定的过程中，除了考虑财务因素外，也同时纳入ESG因素。
可持续投资、社会责任投资、道德投资和影响力投资等不同名称，都是ESG投资的一部份。事实上，ESG因素涵盖极为广泛的议题：由避免投资于烟草公司，以至为洁净食水项目提供融资都属于这个范畴。
数据源：富达国际、联合国尽责投资原则，2018年。仅供说明用途。
随着时间迁移，支持ESG的概念也有所转变。
在100年前，责任投资主要是指宗教信仰影响了人们的投资选择；现在则关乎人们对个人及其社会角色的观感，从而影响投资框架。
起初，ESG投资以排除法为主，避免投资于那些可能对社会造成不利影响的资产类别和行业。然而，近年的ESG投资已扩展至现代维权的领域，投资者直接采取干预行动，以产生积极的转变。
现在，部分投资者已经把ESG本身视作一个资产类别及投资策略。
投资者基于不同原因而选择ESG投资，除了上述的道德及宗教信仰原因外，也有为了遵从监管和法例要求、受到公众与客户的压力，以及经济收益原因。
ESG为何重要？
在阐释ESG的重要性时，市场有两个主流思想：一个与投资者的社会角色有关，另一个则聚焦于风险管理。
退休基金、慈善机构及捐助基金等众多投资者团体并非纯粹追寻回报，它们也理解为退休计划、社会倡议及教育项目提供融资，有助它们在更广泛的社会层面发挥作用。
事实上，对社会的影响力随着责任感而来。这些投资者团体管理庞大的资金，而配置这笔资金赋予它们不小的权力。它们可以决定分配资金的方法和范围，也可以选择偏重于那些不会对社会造成负面影响甚至产生正面影响的投资。
风险管理是另一个主要的ESG投资理念。
对采取这个方针的投资者来说，把ESG因素纳入投资程序有助减轻风险。举例来说，如果投资于一家ESG标准偏低的公司，投资组合将受到该公司将来面对的各种风险影响，例如罢工、诉讼和负面宣传等，甚至可能拖累日后的回报表现。投资者可以透过监察和跟踪一项投资的ESG情况，对风险做出较好的判断。
这不但没有偏离将股东价值最大化的传统投资原则，而是这个原则的进一步演变。
在2000年代初期，市场就资产管理人的责任是否包括考虑ESG特性等与投资不相关的指标展开讨论。自此以后，大量研究指出ESG因素确实能影响投资表现；考虑ESG因素可能可以为投资者带来较好的风险调整回报。
推动ESG的因素
今天，信息发达至唾手可得，令投资者日益重视ESG因素。
全天候24小时播放的新闻频道、互联网及社交媒体的数量急增，让公众可以轻易接收大量信息。除了掌握实时最新消息外，更重要的这些消息来自世界各地，我们瞬间便可知道环球发生的事件。
在信息透明度的推动下，公众监察上升至前所未见的程度，人民力量改变了投资业界的行为。企业深知其品牌价值，也更重视公众舆论，以免出现声誉受损的风险。
公众监察确实会影响机构投资者的资本配置决定，继而影响投资经理如何动用资金，以及与公司互动协作的方法。
不过，机构投资者、投资经理及企业之间的关系并非单向，它们通常会建立长期伙伴合作关系，互相影响及交流。
因此，在现实环境中，推动ESG的力量可以来自机构投资者、投资经理和业界。
另外，取得信息的途径增加也提供了更多可用的数据，有助投资者切实把ESG因素纳入投资程序。
回顾近年，监管框架有所改善、企业公开更多ESG信息、ESG投资标准及工具增加，更有独立第三方机构提供ESG评级，市场出现新的ESG指数以便投资组合用作基准，也有更多研究协助投资者把ESG因素纳入投资决策之内。